31 de marzo de 2011

Cartas desde Kobe


Ya-ta, finalmente he llegado a Japón. Han sido 22 horas de viaje. Ahora son las cuatro y media de la mañana aquí. El jetlag me ha sacado de mis sueños hace unas dos horas, y ya estaba cansado de estar en la cama. También estoy un poco inquieto porque no he podido contactar con mi familia, ya que no tengo internet, y supongo que están nerviosos; además el recibimiento ha sido un poco frio y he cenado un bocadillo de jamón de york que hice hace 28 horas. El pan parecía un chicle.

El viaje ha ido muy bien. Qatar Airways ha superado todas mis expectativas y he podido traer los libros del CFA conmigo pese al sobrepeso. Seguramente empiece ahora a estudiar un rato hasta que salga el sol. Un profesor, creo que el jefe del departamento, va a venir a recogerme a las 10 de la mañana así que tengo un montón de tiempo. Como iba diciendo los vuelos muy bien, dentro del inconveniente de estar 17 horas dentro de un avión. La comida me ha sorprendido mucho para bien, lo mas sorprendente han sido unos garbanzos fríos con salsa de yogurt, solo de pensarlo me da asco, pero me los he comido y no estaban mal. Lo peor ha sido un wrap que nos han dado relleno con tomates y garbanzos también, pero esto estaba malo. He mirado donde se fabrica, y por supuesto era del Reino Unido.

En los aviones he visto la película de “La red social” y “Wall Street 2”. Ya no me acordaba pero la segunda ya la había visto. La verdad es que esperaba bastante mas de “La red social” y la otra pues tampoco me ha convencido demasiado.

Esperaba haber pasado un poco mas de tiempo en Doha, pero salimos muy tarde de Madrid y he tenido que darme prisa por el aeropuerto para no perder el vuelo a Osaka, así que solo he visto un Larborgini de lejos y una tienda de perfumes que parecía El corte ingles. Me ha resultado muy curioso que cerca de las pistas había edificios con forma de casa, a lo árabe. Puede que el jeque quiera seguir los negocios de sus aeropuertos y aerolíneas bien de cerca.

Ya en Japón he tenido que coger un autobús desde Osaka al centro de Kobe, donde me esperaba una compañera para traerme a mi casa. Cuando he llegado a Osaka era de día pero el sol ha durado una hora mas solo. El trayecto en autobús ha sido un poco largo, mas o menos de hora y media, pero me ha servido para empezar a ver Japón. Sus coches cuadrados son feísimos y conducen por la izquierda. La zona de Osaka que he podido ver es muy fea también, parece como si solo vivieran para la industria. Sin embargo el centro de Kobe me ha gustado mas. Había muchos hombres con traje y, según ha dicho mi compañera, después del trabajo suelen ir de cena de negocios y/o al karaoke muchos días. Da igual que sea lunes o martes.

27 de marzo de 2011

Mi primer comentario. Afortunadamente me queda mucho por aprender

Hoy he recibido mi primer comentario. La verdad, me he alegrado mucho de que las personas reten mis ideas y sean capaces de rebatírmelas. En la universidad no hay mucha gente que se pueda poner a mi altura para una conversión que se salga de los apuntes y los libros de texto. Pobres periodistas, yo no se para quien van a acabar escribiendo, si aquí no lee el periódico nadie.

El primer comentario, me ha obligado a recapitular detenidamente mis ideas. Espero ir teniendo mas lectores del blog y que la gente vaya aportando mas cosas. Así podre aprender mas, y espero que otros también puedan sacar provecho de mis errores y de mis pocos aciertos. Espero con las experiencia poder ir mejorando, abrir mas la mente a otros factores y poder emitir juicios de valor cada vez mas razonados y acertados.

Estoy muy contento por el comentario y porque las visitas están subiendo y todavía no les he querido hablar de la existencia del blog a personas de mi vida cotidiana. Pero creo que ya es el momento de hacer la inauguración oficial de blog, así me ayudara a que puedan seguir un poco mi vida en Japón, a quien le interese.

25 de marzo de 2011

Parames o Warren Buffet???

Ayer encontré un bonito titular en el diario el economista.es "Bestiver asegura que España esta peor que Portugal".

En la primera lectura no se observa nada anormal. Se meten un poco con los bancos, por el ya mas que explotado tema de las hipotecas y luego como es normal dicen que no quieren saber nada de cajas de ahorros. Que raro, no quieren saber nada de cajas de ahorros, pero de bancos ....

Lo mas bonito es que el anterior articulo que nombraba a Bestinver decía que no tienen interés en entrar en el sector financiero. Que les pasa con el sector financiero? es que acaso son una enfermedad? por que no dicen que no quieren entrar en el sector inmobiliario? Esto es raro, esto es raro, raro, raro.

Bueno pues según este ultimo articulo, el único inconveniente para Bestinver es el tema de las hipotecas, de las cuales, bajo mi punto de vista se ha provisionado ya gran parte, incluyéndolo en el resultado contable del año pasado. La construcción en España se ha reducido notablemente y considero que es mas que probable que los bancos puedan empezar a colocar los inmuebles con bastante facilidad en los próximos años.

Los grandes bancos españoles, aplaudidos en todo el mundo por ser los mejores gestores del dinero, están muy diversificados geográficamente. Para BSCH la pata de España solo supone un 30% de sus resultados. Supongamos que esta pata lo empieza ha hacer extraordinariamente mal y gana un 20% menos que el año pasado, esto solo supondría un 6% menos en el beneficio del grupo. El crecimiento de negocio de UK , USA, México y Brasil son mas que capaces de soportar la parte española y hacer que la empresa continúe creciendo. Con las acciones a precios un 20% mas baratas que en 2005 considero que el Santander esta muy infravalorado y no concibo un precio por acción menor a 14 Euros. Esperaremos a los nuevos test de stress para ver que ocurre, pero que puede ser que quiebre algún banco extranjero o nacional y el Santander y BBVA se repartan mas pastel, me parece de lo mas razonable.

A que juega Parames?? Lo único que me preocupa es que Buffet sabe que tiene el poder de influir el mercado y un farol de los suyos le puede suponer comprar una empresa un 5% o 10% mas barata. En cambio Bañuelos no estoy seguro de si cree que su nombre o el nombre Bestinver es capaz de mover también el mercado. No cabe duda de que es un muy buen gestor (el y su gente) pero el dicho "nadie es profeta en su tierra" en España tiene un muy algo grado de acierto. De momento Paramés ha dicho que España mal y lleva tres días consecutivos de subidas.

Esperemos a ver que ocurre.

23 de marzo de 2011

Wow!!! is it time to go to bed already??

Estos últimos días antes de ir a Japón están pasando muy rápido. Me quedan 5 días de estar por la madre patria, y aunque ya hoy me he levantado una hora antes, parece como si el día no me hubiera cundido nada y eso que no he parado.

Ultimamente me estoy dedicando un poco mas al japones y he dejado el CFA totalmente de lado. En la universidad ya también voy perdido con la mayoría de las clases, porque aunque he asistido a las clases, practicamente fuera de ellas no he hecho nada relativo al mundo actuarial.

Aunque el tema de la toxicidad de alimentos y agua me tiene preocupado, porque la salud es casi lo primero, estoy muy ilusionado y con ganas de irme. He visto paginas de empleo para extranjeros en Japón y las plazas de enseñanza aceptan desconocimiento del idioma japones, así que me voy mas tranquilo ya que yo algunas cosillas si que se.

Desde el pasado domingo también he abandonado el libro de mi amigo Lynch. Esta lectura me esta resultando menos enriquecedora e inspiradora que la anterior (al menos de momento); pero no he dejado de leerlo por eso, sino por el tiempo. Misma causa por la que llevaba una semana o mas sin casi pasar por el blog.

Se aproxima el momento de que hable a mi familia y amigos de la existencia del blog, ya que hasta ahora nadie conocía su existencia o la URL. Lo que empezó queriendo ser un blog mas de finanzas, se esta convirtiendo en una autobiografía. No es porque no tenga ideas de sobre que escribir, sino que las voy dejando pasar y dejan de ser relevante, bueno y algunas se me olvidan...

Casi tengo escrito el paper para el concurso de la uni, aunque es muy poco técnico, y quería entregarlo mañana porque no se si voy a ir otro día, antes de irme, a la universidad. Veré que consigo sacar por la mañana, antes de comer.

12 de marzo de 2011

Plantilla para analisis fundamentales

A partir de distintos analisis fundamentales de varios autores que he ido encontrando por internet he creado una plantilla que creo recoge todos los datos importantes que son necesarios para poder conocer y entender una empresa, lo cual, segun Peter Lynch es imprescindible antes de realizar una inversion.

OPERACIONES:
Datos generales de la compañía:
          - Capitalización bursátil.
          - Clientes (B2B o B2C o ambos).
          - Plantilla.
          - Mercados en que cotiza.
          - Ventas.
          - Evolución resultados de operaciones propias de la actividad.
          - Evolución resultados extraordinarios.
          - Evolución beneficio neto.
          - Estimaciones (volumenes de venta, beneficio neto, etc).

Posicionamiento geografico:
          - Paises.
          - Peso de los ingresos o beneficios internacionales en el balance.
          - Localizacion del centro operativo y peso del beneficio atribuible.
          - Otras patas (paises) y peso del beneficio atribuible a cada una.
Lineas de negocio:
          - Cada linea
                               + Peso del volumen de ventas frente a las ventas totales del grupo.
                               + Cuotas de mercado de la linea por paises.
                               + Crecimientos pasados de la linea.
                               + Espectativas de crecimiento de la linea.
Estrategia de la empresa:
           - Expansion nacional.
           - Internalizacion (Que regiones, que mercados y cual es el crecimiento potencial del mercado).
           - Actuales frentes abiertos con fuerte competencia.
           - Crecimiento organico interno
           - Crecimiento organico externo (adquisiciones, fusiones)
                               + Cuanto compra
                               + Con que frecuencia compra
                               + De que tamano son las compras que realiza
                               + ANALISIS DE LA POSICION FINANCIERA Y RENTABILIDAD OPERATIVA
                               + Crecimiento real y sostenible --- Incremento del Beneficio por accion consecutivos.
Directiva:
          - Resultados de las decisiones de la direccion en el pasado.
          - Estructura organizativa (pesada vs flexible).
          - Posicionamiento en su mercado frente a la competencia.
                              + Calidad del producto.
                              + Diferenciacion del producto.
                              + Precios --- margenes/rentabilidad.
          - Nivel de competencia.
          - Diversificacion del riesgo macroeconomico.
Riesgos:
          - Riesgo pais.
          - Riesgo financiero. Para el crecimiento organico externo se requiere una politica financiera estricta (generacion de caja y solidez del balance).
           - Relaciones con terceros (proveedores, operadoras, etc).
           - Nivel de regulacion del mercado.
           - Riesgo de cambios tecnologicos.
FINANZAS:


LUEGO LO ACABO :)

8 de marzo de 2011

One Up on Wall Street

Por tercera vez, he decidido leer "One Up on Wall Street" de Peter Lynch. Aunque en casa tengo sin acabar "Beating the market", "The intelligent investor" y "The cashflow quadrant" de P.Lynch, Graham y Kiyosaki, respectivamente me he vuelto a decidir por "One Up" porque es el primero que compre y me pone de muy buen humor. Me es muy sencillo de seguir y lo voy leyendo en la cama. El problema de leer en la cama es que no tomo notas, así que intentare hacer por recordarlas e intentare dejar las ideas principales que vaya extrayendo en el blog para que quede constancia y sean de fácil revisión.

Aquí dejo las primeras ideas que he sacado:

1. No dejar que los ruidos del mercado arruinen un buen porfolio.
2. No dejar que los ruidos del mercado arruinen unas vacaciones.
3. No viajar al extranjero cuando tienes poco dinero en el bolsillo (esta me gusta porque es mi especialidad)
4. Los gestores de fondos tienen sus posibilidades muy reducidas, solo pueden invertir en una serie de empresas con unas características determinadas, y siempre prefieren dar resultados mediocres para mantener sus empleos que jugársela.
5. Un buen producto no significa que la empresa sea buena.
6. El conocimiento general consiste en salir a la calle, a los centros comerciales, supermercados, etc. y ver que es lo que vende y por que vende.
7. No invertimos para preservar nuestro patrimonio, sino para hacer dinero.
8. "If I have seen further ... it is by standing upon the shoulders of Giants" by Sir Isaac Newton.

Mis avances??

Ultimamente no he estado muy centrado, así que estoy bastante descolgado con el programa del CFA y el japones ... el japones ni tocarlo. Por fin hoy ha sido un día bastante productivo y tengo esperanzas en esta semana. Además veo que algunas asignaturas de actuariales están muy interconectadas y le estoy cogiendo el gustillo al tema de las distribuciones de probabilidad, aunque todavía tengo mucho que estudiar para poderme poner al nivel que busco, eso lo dejamos para después del CFA y el periodo de adaptación al País del Sol Naciente.

Ahora si que noto que la cuenta atrás para ir a Japón ha empezado. La gente me va hablando de cenas de despedida, y me preguntan sobre mis fechas. Además hoy he ido a por yenes al banco, donde la he liado con el director de la oficina porque se cree que somos todos tontos. Me cuenta que no me cobran comisión por los cambios, pero eso si, el banco se lleva una parte y es como la formula de la coca-cola, nadie sabe como se calcula ni cuanto es, solo que es "un palo en las costillas". He conseguido sacarle, que hoy, con el interbancario en 115 yen/euro ellos me cobrarían 106 yen/euro. Os ahorro los cálculos, el palo es mas del 8%.

El viernes pasado vi un cartel en la universidad sobre un concurso de la facultad consistente en realizar un paper de tema económico, lo he buscado en internet, pero como ya suponía me va a tocar ir a la universidad a informarme. Si el tema, que supongo no sera libre, me resulta interesante es probable que participe. Y dependiendo de las bases del concurso colgare mi paper tras la resolución del jurado.

3 de marzo de 2011

Perfil de riesgo del Sr. M

En adelante, intentare ir analizando empresas que se adapten a mi perfil de riesgo. Pero antes de hacerlo, creo conveniente definir mi perfil de riesgo. Las personas deben invertir en diferentes activos dependiendo de su perfil de riesgo. De este modo, un trabajador autónomo, con tres hijos dependientes de el, 56 años y una hipoteca con tipo variable y en moneda extranjera, lo ultimo que necesita es poner mas factores de riesgo en su vida. Definiremos el perfil de riesgo del anterior inversor como ultraconservador. Los perfiles ultraconservadores buscaran rentabilidades muy bajas, me atrevería a decir que seria suficiente con que superaran ligeramente al IPC. Como voy a exponer a continuación este perfil de inversor, no tiene nada que ver con el mio, y cualquier opinión que yo aporte estará basada en la hipótesis que todas las personas comparten mi perfil, aunque en el mundo real lo raro sea mi perfil y lo estándar sean los perfiles mas conservadores.

Como decía anteriormente mi perfil es el de un inversor agresivo, es decir, dispuesto a asumir riesgos (siempre teniendo en cuenta que riesgo es igual a la esperanza matemática del retorno en la inversión).

Nombre: Mr. M
Edad: 24 años
Cargas financieras: < 1500 Euros anuales
Estado civil: Soltero
Riesgo de enfermedad: Bajo (seguro medico)
Nivel de estudios: Licenciado
Empleo: Temporal

Cuanto dinero puedo permitirme perder: 80%
Cuando voy a necesitar el dinero: Mas de 1 año


Perfil: Agresivo
Tipo de activos en los que invertiré: Renta Variable y derivados (es probable que no toque ningún tipo de derivados por la dificultad (casi imposibilidad) de realizar un buen timing del mercado).
Perfil de las empresas objetivo: Me basare en los principios del value investing. Buscare empresas que por distintas razones el mercado les haya dado la espalda, estén baratas y presenten gran potencial.

Según lo anterior, se puede observar facilmente, que no considero la inversión como un método de ahorro, sino como una forma de ganar dinero.